Coinbase：Solana链上交易生态盈利仅次于稳定币和L1网络费用

Odaily星球日报讯 Coinbase 分析师在本周发布的报告中指出，Meme 代币一直是本轮牛市的核心叙事，并且是今年表现最好的加密货币板块（以总市值增长衡量）。大部分活动都发生在 Solana 上，主要围绕 pump.fun 作为主要 Memecoin 启动平台的日益普及。迄今为止，pump.fun 上已发行了 300 多万种代币。Solana 上与交易相关的活动的主导地位体现在其对网络交易费用的贡献上，它们占该网络支付的所有非投票费用的 82%以上。

除了纯粹的网络费用之外，Solana 的代币发行和交易流程还捕获了高价值。如果将 Solana 链上交易生态视为“独立金融类别”，目前已在盈利排名中位列第三，仅次于稳定币和 Layer 1 网络费用。报告指出：“Solana 的交易相关活动通常占链上易费用的 75-90%，远高于以太坊、Base 和 Arbitrum 等其他网络，虽然 L2 解决方案也显示出增长和创新，但与 Solana 相比通常面临着不同的可扩展性挑战和用户碎片化问题，Solana 的费用动态和用户活动模式仍与众不同。”

此外，Telegram 交易机器人产生的收入规模甚至超过了 pump.fun。Photon、Bonkbot、Trojan 和 SolTradingBot 仅专注于 Solana 生态系统，而 Maestro 和 Bananagun 等多链机器人的收入在过去一周也大部分来自基于 Solana 的费用。报告认为，这表明 Solana 上的大量交易者对执行费用不太敏感，这可能是由于基础资产的波动性较高（流动性也较低）。

这种费用不敏感性反映在自动做市商（AMM）池级别支付的费用与交易量比率（fee-to-volume）中。在过去一周，Uniswap 在所有链上的交易量为 142 亿美元，用户以 0.08%的平均费率支付了总计 1130 万美元的费用。与此同时，Solana 生态主要 DEX Raydium 的交易量为 85 亿美元（比 Uniswap 少 40%），但收取的费用为 1890 万美元（比 Uniswap 多 67%），平均费率为 0.22%。也就是说，过去一周，用户在 Raydium 池上支付的费用比在 Uniswap 池上支付的费用平均高出近 3 倍。