主な指標: (5月5日午後4時 -> 5月12日午後4時（香港時間）)
BTC/USDは10.7%上昇（$94.7k -> $104.8k）、ETH/USDは39.2%上昇（$1,825 -> $2,540）
市場は意図的に 99,000 ～ 100,000 ドルの抵抗レベルをテストし、それを突破して、驚くほど小さな抵抗で 101,000 ～ 110,000 ドルに到達しました。全体的に、週次上昇率はまずまず（10.7%）ですが、利益確定やロングガンマポジションのヘッジによる上値売りがあったため、値動きは上昇局面において非常に秩序だったため、実現ボラティリティは低くなっています。
市場は1か月の間に74〜75,000ドルの安値から40％近く上昇しており、非常に印象的です。これは、昨年 9 月から続いているこの傾向が最終段階に入っていることを裏付けています。現在、市場は今後数週間で 92,000 ～ 106,000 ドルの間で安定すると予想していますが、地域によっては上昇が継続する可能性があります。当社は引き続き BTC に対して強気な姿勢を維持しており、今後数か月または数四半期で 115,000 ～ 125,000 ドルに達すると予想しています。これは当社の現在の長期高値の目標です。技術的な観点から見ると、この上昇の波は予想以上に積極的であったことを考慮すると、13万～13万5千米ドルまで上昇する可能性があります。
市場テーマ
今週のその他の市場活動はかなり静かでした。市場はFRBの「金利引き下げを急いでいない」とのコメントを無視し、来年中に2～3回の利下げを依然として予想している。議論の主な話題は依然としてトランプ大統領の貿易戦争、特に月曜日の対中関税撤廃（115%削減）の発表で、ほぼ1週間に及んだ交渉が終結した。一方、先週末に発表された米国と英国の協定を含め、他の貿易協定も策定中である。市場は現在、関税による株売りを完全に相殺し、米国経済の減速懸念による値下げの一部さえ解消しており、SP指数は年初水準にほぼ戻っている。
暗号通貨の話に戻ると、米国株式市場の強気なセンチメントとビットコインが10万ドルを突破したことは、小通貨市場を刺激して活気を取り戻すのに十分である。特にイーサリアムは小型コインの明らかな特徴を示し、1週間で40%近く急騰し、多数の構造的ショートポジションを清算した。イーサリアムではETF取引はそれほど多くないが、ビットコインでは流入が堅調だ。したがって、この小型コインの上昇の波は大きなパニックを引き起こしましたが、ビットコインが支配する全体的な環境は大きく変わっておらず、小型コインの変化は短期的な清算に近いものです。
BTCインプライドボラティリティ
先週、コインの価格が10万ドルを完全に突破し、10万6千ドルに近づいたにもかかわらず、インプライド・ボラティリティは上昇に苦戦しました。全体的な実現ボラティリティは非常に横ばいで、全体的な大きな変動にもかかわらず、高頻度実現ボラティリティは週全体でわずか 37 程度でした。投機筋からの買い需要は最小限で、ボラティリティの買い手は戦術的なコールスプレッドのみとなっている。同時に、双方に売り圧力が継続している。一方、通貨価格が高いときには、市場はカバードコールを通じてデルタエクスポージャーを削減し、一方で一部のプレーヤーはプットオプションを売却して利益を蓄積します。
現時点では、大きな進展や大きなきっかけがない限り、通貨の価格はさらに安定し、インプライド・ボラティリティはさらに低下すると予想されます。現在、市場では売り圧力が続いているため、買いポジションが大量に蓄積されており、期間構造が非常に急峻になっています。 6 月と 7 月のインプライド ボラティリティは週あたり 1 ～ 1.5 ポイントの割合で低下しており、この環境では長期のロング ポジションを保持することさえ非常に困難であることを意味します (ただし、インプライド ボラティリティの絶対レベルがまだ低いことは認めざるを得ません)。
BTC 歪度/尖度
今週初めて10万ドルを突破した際には、コイン価格が99,000～100,000ドルの主要な抵抗レベルを超えて急騰するのではないかと市場が懸念したため、歪度価格は極端に上昇に偏っていました。しかしその後、利益確定とロングガンマにより、市場ではスポット売りと永久売りが大量に発生し、通貨の価格動向は実際には非常に秩序だったことが判明しました。これにより、より多くのプレーヤーがコール オプションを売却するようになり、歪度が強気バイアスから後退するようになりました。最終的に、通貨の価格が下落したため、歪みは週を通して基本的に安定しました。
両翼の売り圧力により尖度は引き続き低下しています。方向性取引は主にコールスプレッドを通じて行われ、市場では尖度の純売りが行われます。 94,000ドルから106,000ドルはボラティリティの低いレンジであるように見えること（2月と2週間前の水準に戻る）を考慮すると、コイン価格が安定するにつれてローカル価格が引き続き下落する一方で、レンジ外でストライクを維持する価値があると再び考えています。したがって、相対価格の観点から見ると、尖度価格はまだ低すぎると考えられます。
今週も皆さん頑張ってください！
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