ไม่มีใครคาดคิดว่าตำแหน่งสูงสุดในการถือครององค์กรของ Ethereum จะถูกแทนที่ภายใน 35 วัน

BitMine บริษัทที่อยู่เบื้องหลังโครงการที่เป็นตัวแทนโดย Tom Lee ทำได้สำเร็จ บริษัทเล็กๆ แห่งนี้ซึ่งครั้งหนึ่งไม่เคยมีใครรู้จักใน Nasdaq เพิ่มการถือครอง ETH จากศูนย์เป็น 830,000 ผ่านการระดมทุน PIPE และการเพิ่มโครงสร้างสามรอบ ทำให้สามารถกลับมาชนะ SharpLink ได้สำเร็จ และกลายเป็นคลัง ETH ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

นี่ไม่ใช่แค่การต่อสู้ด้วยตัวเลข แต่มันคือการปะทะกันของทุนระหว่างสองแนวคิดที่แตกต่างกัน: SharpLink หรือ "คริปโต OG" ที่ค่อยๆ กักตุนเหรียญและรอราคาพุ่งขึ้น ส่วน BitMine หรือ "มหาอำนาจแห่งวอลล์สตรีท" ถอนเงินออกมาพร้อมดันราคาให้สูงขึ้น ต้นทุนต่ำเทียบกับเลเวอเรจสูง แนวคิดการกักตุนเทียบกับกลยุทธ์การเล่าเรื่อง นี่คือมุมมองโลกสองแบบที่ขัดแย้งกันโดยตรง

พวกเขาไม่ได้แตกต่างแค่เพียงในวิธีการซื้อเหรียญเท่านั้น แต่ยังแข่งขันกันเพื่อหาคำตอบสำหรับคำถามที่ว่า ในขั้นตอนต่อไปของการเงินแบบคริปโต ใครมีสิทธิ์ที่จะกำหนด "ราคา" ของ ETH?

เราพยายามที่จะทำความเข้าใจการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมอันเงียบๆ แต่รุนแรงนี้จากมุมมองหลายๆ มุม

เหตุใดจึงมี ETH สองสายพันธุ์?

หาก BitMine แสดงถึงการโจมตีเชิงโครงสร้างแบบ Wall Street การดำรงอยู่ของ SharpLink ก็ถือเป็นการสานต่อตรรกะ "ดั้งเดิมของ ETH" อย่างแท้จริง

ความแตกต่างระหว่างบริษัททั้งสองนี้ไม่ได้มีเพียงจังหวะการถือครอง วิธีการเปิดเผย และรูปแบบการเล่าเรื่องเท่านั้น แต่ที่สำคัญกว่านั้นคือ ทั้งสองบริษัทมีที่มาและจุดประสงค์ที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

SharpLink — เหล่า OG กักตุนเหรียญมานานเกินไปและเคลื่อนไหวช้าเกินไป การวิเคราะห์ฐานผู้ถือหุ้นของ SharpLink เผยให้เห็นถึงเงินทุนที่แทบจะครอบคลุมทั่วทั้งระบบนิเวศ Ethereum

กลุ่มแรกคือกลุ่มผู้บุกเบิก: ConsenSys (ก่อตั้งโดย Joseph Lubin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum) ควบคุมโครงสร้างพื้นฐานหลัก เช่น MetaMask และ Infura และ Lubin ดำรงตำแหน่งประธานกรรมการของ SharpLink กลุ่มที่สองคือกลุ่มผู้บุกเบิกโครงสร้างพื้นฐาน: Pantera, Arrington, Primitive และกลุ่มอื่นๆ มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งใน Layer 2, โปรโตคอล DeFi และโครงสร้างพื้นฐานแบบ cross-chain กลุ่มที่สามคือกลุ่มผู้บุกเบิกด้านการเงิน: Galaxy Digital, GSR, Ondo Finance และกลุ่มอื่นๆ ดำเนินธุรกิจโดยตรงในธุรกิจสถาบัน อนุพันธ์ และธุรกิจรับฝากสินทรัพย์ของ Ethereum โดยเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ถือครองให้เป็นสินทรัพย์สถาบันที่บริหารจัดการได้และมีมูลค่าเพิ่ม

การผูกมัดด้วยทุนนี้ไม่เพียงแต่ขยายเรื่องราว "คลัง ETH" ของ SharpLink เท่านั้น แต่ยังให้แหล่งทรัพยากรที่มีประโยชน์ในการซื้อ การเดิมพัน การลดตำแหน่ง ฯลฯ และกลายเป็นสะพานเชื่อมระหว่าง Wall Street กับความเข้าใจเกี่ยวกับ ETH อีกด้วย

โครงสร้างการถือครอง ETH เริ่มต้นยังสะท้อนถึง "คุณลักษณะ OG" นี้ด้วย: มันมาจากการโอนภายในกระเป๋าเงินของทีมแทนที่จะเป็นตลาดเปิด ขนาดการซื้อครั้งเดียวมีขนาดเล็ก แต่วงจรการแจกจ่ายนั้นยาวนานมาก โดยเน้นที่ความปลอดภัย การจัดการสภาพคล่อง และการประสานงานการตรวจสอบ

จากรายงานทางการเงินและการประมาณการแบบ on-chain พบว่าต้นทุนการถือครอง ETH ของ SharpLink อยู่ระหว่าง 1,500 ถึง 1,800 ดอลลาร์สหรัฐ โดยบางช่วงแรกมีต้นทุนต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้โครงสร้างผู้ถือหุ้นของบริษัทมีโครงสร้างที่แน่นหนาโดยกลุ่มผู้กักตุน ทำให้ไม่น่าแปลกใจที่ราคาจะพุ่งสูงขึ้นเมื่อราคากลับมาอยู่ที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน SharpLink ได้ยื่นเอกสารที่เรียกว่า S-ASR ซึ่งมีเนื้อหาหลักว่าหลังจากที่การจดทะเบียนมีผลบังคับใช้แล้ว ก็สามารถขายหุ้นได้ทันที

แนวทางนี้ไม่ผิด แต่แน่นอนว่ามันจะนำมาซึ่งปัญหาสามประการ: แนวคิด "สะสมเหรียญ" ของทีม OG ทำให้พวกเขามุ่งเน้นไปที่อัตราส่วนต้นทุน-ผลประโยชน์มากขึ้น และเมื่อราคาเหรียญเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว พวกเขาก็มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้ลดการถือครองของตนลง การไหลของข้อมูลภายใต้เครือข่าย OG นั้นเป็นวงจรปิดและระมัดระวังมากขึ้น และพวกเขาไม่เต็มใจที่จะเล่นไพ่เล่าเรื่องอย่างจริงจัง โดยที่มีการดำเนินการบนเครือข่ายเป็นลำดับความสำคัญ พวกเขาจึงล้าหลังในแง่ของประสิทธิภาพในการเปิดเผยรายงานทางการเงินและการดำเนินการในตลาดทุน

นี่เป็นเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้ SharpLink ดูเหมือนจะตามหลังอยู่หนึ่งก้าวเมื่อต้องเผชิญกับกลยุทธ์แบบจังหวะของ BitMine ที่ว่า “การเปิดเผยข้อมูล – การจัดหาเงินทุน – การเพิ่มการถือครอง – การเพิ่มราคา” ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025

Vitalik Buterin แหล่งที่มาของรูปภาพ: coingecko

ในทางตรงกันข้าม BitMine เข้าสู่ตลาด Ethereum ในฐานะนักลงทุนวอลล์สตรีททั่วไป ประการแรก โครงสร้างการเงินของ PIPE เองก็เต็มไปด้วยวิศวกรรมทางการเงิน โดยใช้เงินสด ใบสำคัญแสดงสิทธิ และการจองซื้อ ETH ผู้เข้าร่วมประกอบด้วยนักลงทุนหุ้นกระแสหลักของสหรัฐฯ เช่น Galaxy Digital, ARK Invest และ Founders Fund นอกจากนี้ การแจกจ่ายชิปและระยะเวลาการล็อกอัพที่โปร่งใสยังช่วยสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าที่มั่นคง

ประวัติของสมาชิกคณะกรรมการทำให้เราเข้าใจถึงพลวัตนี้ได้เป็นอย่างดี ซึ่งหลายคนมาจากธนาคารเพื่อการลงทุน บริษัทไพรเวทอิควิตี้ และกองทุนป้องกันความเสี่ยง และคุ้นเคยกับการระดมทุนผ่าน PIPE การเก็งกำไรจากกฎระเบียบ และการดำเนินการตามวัฏจักรการรีไฟแนนซ์ ในมุมมองของพวกเขา ETH ไม่ใช่ "สกุลเงินดิจิทัล" แต่เป็นสินทรัพย์ทางการเงินรูปแบบใหม่ที่ "มีมูลค่า ซื้อขายได้ และเปลี่ยนเป็นเงินสดได้"

ความแตกต่างระหว่าง OG กับ Wall Street ไม่ใช่แค่ความแตกต่างในจังหวะเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความขัดแย้งในแรงจูงใจด้วย

เหตุการณ์นี้ทำให้ Sharplink ต้องเริ่มคิดว่า ETH ของ OG เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอหรือ?

ดูเหมือนว่าพวกเขาจะให้คำตอบใหม่แก่คำถามนี้ โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 7 สิงหาคม พวกเขาแนะนำนักลงทุนสถาบันบน Wall Street รายใหม่เพื่อเข้าร่วมในโครงการจัดวางหุ้นแบบส่วนตัวที่จดทะเบียนมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์

นี่คือ "การถ่ายโอนอำนาจ" ของเรื่องเล่าเกี่ยวกับ Ethereum: จากมือของ OG จะค่อย ๆ เปลี่ยนไปสู่มือของทุนที่สามารถอธิบายรายงานทางการเงินที่ชัดเจน บอกเล่าเรื่องราวที่ดี และดำเนินโครงสร้างที่ราบรื่น

BitMine อาจไม่จำเป็นต้องครอบงำอนาคต แต่สิ่งที่คาดการณ์ได้ก็คือราคา ETH รอบต่อไปจะไม่ถูกกำหนดโดย OG ในวงการสกุลเงินดิจิทัลอีกต่อไป แต่จะถูกกำหนดโดยใครก็ตามที่ควบคุมโครงสร้างเรื่องราวและสามารถรับเงินทุนเพิ่มเติมจาก Wall Street ใครก็ตามที่จะมี "ชิปเรื่องราว" มากกว่า

จะยึดบัลลังก์ผู้นำ ETH ภายใน 35 วันได้อย่างไร?

เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2025 BitMine ถือครอง ETH เป็นศูนย์ และเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม มูลค่าที่เปิดเผยเพิ่มขึ้นเป็น 833,137 ภายในเวลาเพียง 35 วัน บริษัทแห่งนี้ซึ่งไม่เคยเป็นที่รู้จักในตลาดคริปโตสาธารณะมาก่อน ก้าวจากความคลุมเครือสู่คลัง Ethereum ที่ใหญ่ที่สุดในโลก แซงหน้า SharpLink

มาดูกันโดยละเอียดว่า BitMine กำลังทำอะไรอยู่

จังหวะเวลาของ BitMine นั้นแม่นยำอย่างเหลือเชื่อ ตลอดระยะเวลา 35 วันของการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว มีการประกาศข่าวเกือบทุกๆ เจ็ดวัน ซึ่งแต่ละครั้งก็เหมือนกับแผนการที่วางแผนไว้ล่วงหน้า: สัปดาห์ที่ 1 (1-7 กรกฎาคม): รอบการระดมทุน PIPE มูลค่า 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐเสร็จสิ้นลง โดยมีการเปิดเผยต่อสาธารณะเกี่ยวกับการซื้อครั้งแรกประมาณ 150,000 ETH สัปดาห์ที่ 2 (8-14 กรกฎาคม): มีการซื้อ ETH เพิ่มเติมอีก 266,000 ETH ทำให้ยอดรวมการถือครองเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 560,000 ETH สัปดาห์ที่ 3 (15-21 กรกฎาคม): มีการซื้อ ETH เพิ่มเติมอีก 272,000 ETH ทำให้ยอดรวมการถือครองเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 830,000 ETH

การเปิดเผยข้อมูลทั้งสามรอบนี้ไม่ได้เกิดขึ้นผ่านการอัปเดตข้อมูลตามปกติในรายงานประจำไตรมาส แต่ถูกแทรกผ่านสื่อ เว็บไซต์ทางการ จดหมายนักลงทุนสัมพันธ์ และช่องทางอื่นๆ เพื่อส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังตลาดว่า "เรายังคงซื้อ ETH ในปริมาณมาก และเราคือผู้นำในการเติบโตของการถือครองสินทรัพย์ของสถาบัน"

แนวทางนี้พลิกกลับตรรกะการเปิดเผยข้อมูลแบบเดิมของบริษัทคลังที่ "รอผลรายงานทางการเงินออกมา" และหันไปสู่การกระทำผิดแบบจังหวะที่ครอบงำด้วย "การเล่าเรื่อง"

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น จังหวะการสร้างสถานะ (Position) ของ BitMine นั้นสอดคล้องกับแนวโน้มตลาดอย่างมาก ราคาซื้อเฉลี่ยของ BitMine ไม่ใช่การซื้อแบบปิดตา แต่เป็นกลยุทธ์ที่ใช้ประโยชน์จากการปรับฐานของตลาดเพื่อซื้อในราคาที่ต่ำ ตามเอกสารที่ยื่นต่อ PIPE ราคาซื้อ ETH เฉลี่ยอยู่ที่ 3,491 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งหลีกเลี่ยงราคาสูงสุดก่อนหน้าได้ ขณะที่กำลังเคลื่อนตัวในกรอบราคาที่อ่อนไหวก่อนที่ ETH จะเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นใหม่

เค้าโครงที่แม่นยำนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่สอดคล้องกับชุดเครื่องมือทั้งหมดของ "การออกแบบโครงสร้าง OTC + การส่งมอบแบบออนเชน + การชำระเงินการดูแล" ที่จัดทำโดย Galaxy Digital ซึ่งทำให้สามารถดูดซับ ETH จำนวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างรุนแรง

ในเวลาเดียวกัน ราคาหุ้นของ BitMine ก็พุ่งสูงขึ้นตามการเปิดเผยข้อมูล โดยเพิ่มขึ้นจาก 4 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม เป็น 41 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม คิดเป็นกำไรกว่า 900% มูลค่าตลาดรวมของบริษัทก็เพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เช่นกัน

ที่น่าทึ่งยิ่งกว่านั้นคือ หลังจากการอัปเดตการถือครอง BitMine แต่ละครั้ง ไม่เพียงแต่ราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ตลาด ETH Spot ก็เห็นปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นพร้อมๆ กัน ตลาดเริ่มมองว่า "การซื้อ BitMine - ราคา ETH พุ่งสูงขึ้น" เป็นชุดเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกันอย่างมีเหตุผล ซึ่งยิ่งตอกย้ำวงจรปิดของเรื่องราวนี้ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

วัฏจักรเชิงบวกของ "ความคาดหวังของตลาด - การเปิดเผยโครงสร้าง - การซื้อสินทรัพย์ - ผลตอบรับด้านราคา" นี้ วอลล์สตรีทมองว่าเป็นกรณีศึกษาคลาสสิกของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด อย่างไรก็ตาม วัฏจักรนี้ไม่เพียงแต่ปรับเปลี่ยนมูลค่าของบริษัทเท่านั้น แต่ยังปรับเปลี่ยนการครอบงำตลาดของคลัง ETH อีกด้วย

BitMine ไม่ได้เป็นเพียงแค่บริษัทที่ถือครองโทเค็นอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นศูนย์กลางสำคัญในการสร้าง Ethereum ในระดับสถาบัน ในกระบวนการนี้ BitMine ไม่จำเป็นต้องรอการอนุมัติจากตลาด แต่ BitMine มุ่งมั่นที่จะสร้างมันขึ้นมาผ่านจังหวะ การเปิดเผยข้อมูล วาทกรรม โครงสร้าง และรูปแบบการกำหนดราคา

สรุปในประโยคเดียว: นี่ไม่ใช่การสร้างตำแหน่งแบบ "รอให้ราคาขึ้น" แต่เป็นโครงสร้างแบบ "บังคับขึ้น"

จากไม่มีอะไรเลยจนกลายเป็นมีสิ่งใหม่ๆ จากการซื้อเหรียญไปจนถึงการผลักดันการประเมินค่า จากการเปิดเผยข้อมูลไปจนถึงการกำหนดราคาที่โดดเด่น BitMine ได้สร้างเทมเพลต "การเพิ่มขึ้นเชิงโครงสร้าง" ขึ้นมาภายใน 35 วัน

และอาจเป็นต้นแบบทางการเงินที่เก่าแก่ที่สุดที่ปรากฏในเรื่องราวตลาดกระทิงของ Ethereum ครั้งต่อไป

ทอม ลี: โฆษกประจำธนาคารคนใหม่

ในฐานะผู้ร่วมก่อตั้งและหัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Fundstrat Global Advisors ทอม ลี เป็นหนึ่งในบุคคลทรงอิทธิพลที่สุดที่เชื่อมช่องว่างระหว่างตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดคริปโต เขาเข้าใจทั้งข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและการบิดเบือนความคิดเห็นสาธารณะ และที่สำคัญยิ่งกว่านั้น เขารู้วิธีอธิบายแนวคิดของ "หุ้นขาขึ้น" ในลักษณะที่ทั้งน่าเชื่อถือและน่าสนใจ

ชื่อเสียงของเขาไม่ได้มาจากการทำนายที่แม่นยำ แต่มาจากความถี่ในการทำนาย เรื่องเล่าที่น่าสนใจ และการวางตำแหน่งที่โดดเด่น มีคำกล่าวที่เป็นที่นิยมว่า "ทอม ลี อาจจะไม่ได้ถูกต้องเสมอไป แต่เขามักจะพูดออกมาอย่างตรงไปตรงมา เสียงดัง และในแบบที่ติดหูคุณเสมอ"

เครื่องมือที่เป็นตัวแทนมากที่สุดของเขาคือ Bitcoin Misery Index (BMI) ซึ่งเป็น "ตัวบ่งชี้ความรู้สึกของตลาด" ที่เขาออกแบบขึ้น โดยจะวัด "ดัชนีความเจ็บปวด" ของตลาดโดยการผสานรวมข้อมูลต่างๆ เช่น ปริมาณการซื้อขาย อัตราผลตอบแทน ความผันผวน ฯลฯ

ความสำคัญสูงสุดของดัชนีนี้ไม่ใช่การคาดการณ์ความผันผวนของราคา แต่เป็นการให้ "ข้อมูลสนับสนุน" ต่อคำกล่าวที่เป็นขาขึ้นของเขา ยกตัวอย่างเช่น เมื่อดัชนี BMI ต่ำมาก (<27) เขาจะกล่าวว่า "นี่เป็นโอกาสทองสำหรับผู้ถือครองระยะยาว" เมื่อดัชนี BMI สูงมาก (>80) เขาจะกล่าวว่า "นี่เป็นสัญญาณของการมาถึงของตลาดกระทิงเชิงโครงสร้าง" หากราคาลดลง เขาจะกล่าวว่า "ความเชื่อมั่นยังไม่แสดงออกมาอย่างเต็มที่" หากราคาเพิ่มขึ้น เขาจะกล่าวว่า "โครงสร้างบนเชนกำลังฟื้นตัว"

ไม่ว่าตลาดจะขึ้นหรือลงก็ยังมีสิ่งที่ต้องพูดเสมอ ไม่ว่าสภาวะตลาดจะเป็นอย่างไร คุณก็สามารถเรียกร้องเพิ่มเติมได้เสมอ

ทอม ลี ที่มาของภาพ: coingape

สไตล์ "การโทรแบบมีโครงสร้าง" ของ Tom Lee มีคุณลักษณะที่โดดเด่นหลายประการ

โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่อยู่เสมอ ในปี 2017 เขาคาดการณ์ว่าราคา Bitcoin จะสูงถึง 250,000 ดอลลาร์ในปี 2022 จากนั้นจึงปรับการคาดการณ์ในปี 2021 เป็น 200,000 ดอลลาร์ในปี 2024 เมื่อตลาดมีผลประกอบการต่ำกว่าที่คาดการณ์ เขาอ้างถึงปัจจัยต่างๆ เช่น วัฏจักรการลดลงครึ่งหนึ่ง การปรับอัตราเงินเฟ้อ และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อ "ชะลอ" การคาดการณ์ของเขา ในขณะเดียวกันก็ปรับปรุงตรรกะของเขาด้วย

เขาเป็นแขกรับเชิญประจำในรายการ "Fast Money" ของ CNBC และเป็นผู้บรรยายประจำของ Bloomberg เขาอัปเดตบัญชี Twitter (@fundstrat) เกือบทุกวัน โพสต์บทสัมภาษณ์บน YouTube และใช้วิดีโอสรุปสั้นๆ และแผนภูมิเพื่อถ่ายทอดมุมมองของเขา นอกจากนี้ เขายังโพสต์สรุปข้อมูลพร้อมแผนภูมิบนเว็บไซต์ Fundstrat เป็นประจำเพื่อให้สื่อได้รับทราบ

อารมณ์ขับเคลื่อนนักลงทุน และเรื่องเล่าต่างๆ ขับเคลื่อนสถาบัน นักลงทุนรายย่อยฟังเขาเรียกร้องจุดต่ำสุด ขณะที่สถาบันต่างๆ ฟังเขาอธิบายโครงสร้าง เขาสามารถสร้างความคาดหวังทางจิตวิทยาที่เหมาะสมกับกลุ่มประชากรที่แตกต่างกันภายในแบบจำลองเดียวกัน จนเกิดเป็น "เรื่องเล่าหลายชั้น" ยกตัวอย่างเช่น ในช่วงที่ราคาร่วงลง เขาย้ำถึง "ช่องทางการซื้อของสถาบัน" ซ้ำแล้วซ้ำเล่า พร้อมกับกระตุ้นให้นักลงทุนรายย่อย "อย่าพลาดโอกาสที่จะเข้าร่วมก่อนการลดลงครึ่งหนึ่ง"

เขาเปลี่ยนจากการเป็นนักทำนายไปสู่ผู้สร้างศรัทธา เขาไม่ได้แค่พูดว่า "มันจะขึ้น" แต่เขาบอกว่า "โครงสร้างของการขึ้นนั้นสมเหตุสมผล" "ETH จะกลายเป็นเสาหลักใหม่สำหรับหุ้นเทคโนโลยี" และ "BTC คือทองคำดิจิทัลยุคใหม่" เขาเปลี่ยนคำกล่าวที่ว่า "เน้นผลลัพธ์" ของเขาให้เป็นการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่ "ขับเคลื่อนด้วยศรัทธา"

ในการสร้างเรื่องราว Ethereum สำหรับปี 2024–2025 ทอม ลี กลายเป็นแรงผลักดันสำคัญอีกครั้ง เขาไม่เพียงแต่คาดการณ์ว่า ETH จะเติบโต แต่ยังระบุด้วยว่า "ETH จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของงบดุลของบริษัท" มุมมองนี้สนับสนุนการดำเนินงานแบบเล่าเรื่องอย่าง BitMine โดยตรง

ในกระบวนการเติบโตของ BitMine เราแทบจะมองเห็นเงาอันลึกของตรรกะเชิงวาทศิลป์ของ Tom Lee ได้: การใช้ "ตัวบ่งชี้เชิงโครงสร้าง" เช่น ETH ต่อหุ้นเพื่อวัดปัจจัยพื้นฐาน การใช้ "ตรรกะเชิงวัฏจักร" เพื่ออธิบายความสมเหตุสมผลของการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การใช้ "การเข้ามาของสถาบัน" เพื่อปกปิดกลยุทธ์ที่ก้าวร้าวเบื้องหลังการซื้อที่มีต้นทุนสูง

ทอม ลี เป็นราชาแห่งการเล่าเรื่องอย่างแท้จริง เขาไม่พึ่งการมองเห็นที่ถูกต้อง แต่อาศัยการพูดที่ถูกต้อง

จบ

ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ผลกำไรและกระแสเงินสดจะกำหนดราคาสินทรัพย์ แต่ในโลกของสินทรัพย์ดิจิทัลในปัจจุบัน ราคามักจะมาก่อนมูลค่า และเรื่องเล่าต่างๆ มักจะครอบงำการสร้างมูลค่า

การเติบโตของ BitMine ไม่ใช่แค่การเปลี่ยนแปลงจำนวน ETH ในงบดุลของบริษัทเท่านั้น แต่ยังเป็นการปรับเปลี่ยนแนวทางในการทำให้สถาบันต่างๆ เข้าใจ ETH อีกด้วย ขณะที่ SharpLink ยังคงยึดถือตรรกะแบบเดิม ค่อยๆ สะสมโทเค็นบนเครือข่าย BitMine ซึ่งขับเคลื่อนด้วยโครงสร้างและความเชื่อมั่น สามารถสร้างผลตอบแทนที่เป็นเอกฉันท์ได้อย่างรวดเร็ว

นี่ไม่ใช่คำถามว่าใครซื่อสัตย์มากกว่ากัน แต่เป็นคำถามว่าใครสามารถอธิบาย "สินทรัพย์เข้ารหัส" ให้เป็น "สินทรัพย์ทางการเงิน" ได้รวดเร็ว ชัดเจนกว่า และมีโครงสร้างมากกว่า

เบื้องหลัง การแข่งขันเชิงเรื่องเล่าที่ยิ่งใหญ่กว่ากำลังก่อตัวขึ้นอย่างเงียบๆ: ใครจะเป็น "ผู้กำหนดมูลค่าระยะยาว" ของ ETH บนวอลล์สตรีท? ใครจะเป็นผู้สร้างโมเดล "ETH ต่อหุ้น" กระแสหลักตัวต่อไป? ใครสามารถเปลี่ยนเรื่องเล่าสภาพคล่องให้กลายเป็นรายได้เชิงโครงสร้าง? และท้ายที่สุดแล้ว ใครจะเป็นเสียงสำคัญคนต่อไปในการกำหนดราคาตามสถาบัน?

ตลาดจะให้คำตอบ แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนก็คือ การต่อสู้รอบนี้เพื่อชิงสมบัติของ Ethereum ไม่ใช่แค่การส่งต่อศรัทธาบนเครือข่ายอีกต่อไป

เพดานราคาของ Ethereum ไม่ได้เป็นของ OGs ที่เป็นคนแรกที่เรียกร้องมากกว่านี้อีกต่อไป แต่เป็นของทุน Wall Street ที่เป็นผู้เชี่ยวชาญที่สุดในการบอกเล่าเรื่องราว