上週（6 月3 日— 6 月10 日），BTC 經歷10% 回調至$ 19 億衍生性商品清算後止跌反彈，短線突破$ 110, 000 大關。 6 月5 日受川普與馬斯克衝突影響，市場恐慌下BTC 一度逼近$ 106, 000 ，最低至$ 100, 372 ，險守$ 10 萬關口。隨後非農就業數據利好提振，BTC 反彈至$ 110, 530 ，週內最大漲幅10.12% ，現穩定在$ 109, 450 附近。與BTC 相比，ETH 反彈幅度更大，主要由宏觀經濟利好和資金回流驅動。目前ETH 現貨價約$ 2, 675 （Binance， 6 月10 日15: 00）。
市場解讀
BTC 短線突破$ 110, 000 ，DeFi 板塊領漲帶動市場普漲
上週，BTC 在川普與馬斯克衝突引發的市場恐慌下，一度跌破$ 101, 000 ，ETH 同步回調，主流幣種普遍承壓。隨非農業資料略超預期，風險偏好回暖，BTC 與ETH 領漲，SOL、AAVE、UNI、MKR 等DeFi 龍頭單週漲幅均超13% 。全網合約爆倉$ 4.36 億，多頭爆倉佔87% ，加密總市值升至$ 3.56 兆。恐慌與貪婪指數升至71 ，資金回流明顯，板塊輪動加速。
上漲核心動力，一是前期高槓桿資金清算出局後，拋壓釋放、流動性修復，市場結構更健康；二是SEC 主席就DeFi 豁免政策釋放積極信號，政策利好疊加投資者情緒修復。短線後市仍關注本周美國CPI 等宏觀數據對風險偏好的影響。 。
美國非農數據略超預期，市場短線情緒偏樂觀
美國5 月非農就業人數增加13.9 萬人，雖近三個月新低，但高於市場預期的12.6 萬人，失業率持平於4.2% 。數據公佈後，美股三大指數集體上漲，黃金價格小幅回落。
近期，美股交易主線仍聚焦於經濟「軟著陸」預期與中美貿易政策變動。目前就業與通膨數據顯示經濟溫和放緩，失業率穩定，市場對聯準會降息的預期延後。同時，美中高層就「對等關稅」議題重啟磋商，儘管談判尚未有實質進展，市場對政策緩和持謹慎樂觀態度。
整體來看，非農就業數據略優於預期，為美股、美元提供一定支撐，風險偏好階段性回升，但地緣與政策不確定性仍存在。
川普與馬斯克公開衝突，波及全球市場
上週四（6 月5 日），川普與馬斯克因《美麗大法案》引發衝突，取消電動車稅收抵免與碳積分政策嚴重衝擊特斯拉獲利。受此影響，特斯拉股價於6 月6 日暴跌超14% ，市值蒸發約$ 1500 億，美股三大指數亦全線下跌，道指、標普500、納指分別跌0.25% 、 0.53% 、 0.83% 。
美股三大指數同日集體下挫，加密市場劇烈波動，BTC 最低下探$ 100, 372 ，ETH 跌幅超7% 。本輪市場調整除「特馬」事件本身外，亦疊加了前期大漲後的獲利回吐、聯準會降息預期延後、季節性流動性低迷等多重壓力。
ETH ETF 資金回流，金融創新成為主線
ETH ETF 近20 天淨流入$ 8.15 億，年初以來首次實現累計淨流入（$ 6.58 億），資金回流趨勢明確。 ETH 反彈幅度超過BTC，受惠於穩定幣、資產代幣化等關鍵應用加速落地。 Visa、Mastercard、Stripe 等支付巨頭積極佈局ETH 穩定幣，Coinbase、Robinhood 等加密平台強化金融創新場景，ETH 市場結構正由投機主導逐步轉向應用。
更多訊息
韓國新總統推動穩定幣及ETF 制度化，帶動區域資金回流
李明當選韓國總統後，執政黨迅速提出《數位資產基本法》，放寬本地企業發行穩定幣門檻，並推動虛擬資產ETF 合法化。韓國加密市場制度化進程加快，市場交易熱度持續攀升，政策利好推動資金回流韓元本地資產。
加密基金總規模創新高，資產配置多元化趨勢加強
5 月全球加密基金資產管理規模達$ 1, 670 億，單月淨流入$ 70.5 億，資金加速流入加密市場。數據顯示，貝萊德現貨BTC ETF（IBIT） 341 個交易日內資產突破$ 700 億， IBIT 持有全球BTC 總供應量2.8% 。
相較之下，全球股票基金淨流出$ 59 億，黃金基金出現15 個月來首次淨流出。加密資產逐步成為投資組合的常規配置，市場結構性變化顯現。
加密財庫模式走熱，槓桿與踩踏風險受關注
目前，超120 家上市公司將BTC 納入財庫，微策略持有58 萬枚BTC，市值超$ 610 億。分析認為，若BTC 跌破$ 90, 000 ，約半數持幣業者將面臨虧損風險，被動拋售或引發連鎖踩踏。灰階GBTC 溢價轉折及相關爆雷案例為當前加密財庫模式敲響警鐘，業界需警覺過度槓桿與流動性風險。
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