原創｜Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（ @wenser 2010 ）
“救救 ETH 啊！”
“ETH 到底能不能抄底啊？”
“種種跡象表明，ETH 能買一點了，但為啥我毫無買入慾望？”
隨著市場進入暫時的震盪穩定期，許多加密玩家再次發出以上的呼聲，難掩對ETH 價格的失望，以及對ETH 價格修復的期待。結合先前看到的一張K 線神對比圖，以及近期看到的一篇文章《跌跌不休中，ETH 需要一個新敘事》 ，或許我們又到了該為ETH 及以太坊生態尋找新出路的「市場冷靜期」。
ETH 走入「諾基亞時刻」：未來潛在下跌勢頭
先從一張圖說起。
近日，作為Solana 生態死忠加密KOL @CryptoCurb 發布了一條推文，將諾基亞股價 K 線圖與 ETH K 線圖放在一起做了對比，從價格走勢上來看，二者可以說是……一模一樣。
諾基亞VS ETH
或許這樣的對比有些牽強附會，但我們將二者的 K 線圖分開來看，仍然具備一定的相似性——
首先，從週期節點上來說，諾基亞股價高點出現於 2000 年 5 月前後，次高點則出現於2007 年 11 月前後；ETH 的價格高點出現於 2021 年 11 月左右，次高點則出現於 2024 年 3 月及川普當選後的 2024 年。
其次，從歷史後視鏡的角度來看，諾基亞的高點出現於網路泡沫時期，即網路大爆發的前夜；次高點則出現於 2008 年次貸危機的前夜，蘋果發布 IPhone 手機的前夕。與之相比，ETH 的高點出現於 2021 年的牛市時期，彼時以太坊經歷了 DeFi、GameFi、NFT 等生態熱潮，代幣消耗遠大於代幣供應，並在 2022 年 9 月成功完成從POW 到POS 機制的轉型；ETH 的次貨高點現貨 20124 月通過之後的政策紅利以及川普當選美國總統後帶來的「川普效應」催熟的多頭市場。
最後，從歷史發展階段來看，諾基亞最終由於抱殘守缺，死守「功能機」陣地，未能及時迭代為智慧型手機，最終錯失硬體設備浪潮的船票，被掃進了歷史的垃圾堆，而基於IOS 生態系統搭建的蘋果的 IPhone 手機以及其他的產品矩陣最終讓蘋果成功躋身市值萬億俱樂部，全球市值第一億 7070707 年的第一億 ET年後的諾基亞頗有些同病相憐之處：沒有新的產品，沒有引領下一代互聯網發展的網絡協議，沒有“只此一家，別無分店”的生態差異性，反而深受L2 的吸血與流動性碎片化的困擾。
心懷「世界電腦」願景的以太坊，如今僵化落後如同曾經的Windows 98 系統。
當ETH 陷入敘事死局：下一個突破口在哪裡？
目前來看，隨著價格的持續下跌以及ETH/BTC 匯率的持續下跌，ETH 具備價值儲存功能、類似比特幣的「數位白銀」敘事已經階段性證偽；其超音波貨幣的等敘事定位也受到自身消耗場景稀缺、L2 網路分割流動性以及POS 機制後的通膨影響而走入死胡同。
隨之而來的，ETH 及以太坊生態被寄予厚望的下一個敘事主要為 2 個方向：
一是RWA 網路。從市值、TVL 以及開發者數量、用戶數量等指標來看，以太坊生態仍然是加密貨幣的生態主幹，因此無數加密用戶將以太坊視為RWA 資產橋接至加密領域的「必經橋樑」。
二是PayFi 鏈條。從生態安全性、生態可擴展性以及穩定幣流通量、沉澱資產量等方面來看，以太坊生態被認為是PayFi 鏈條的主陣地，儘管此前主網gas 成本在牛市時居高不下，但L2 的出現以及生態活躍度的下降使得支付成本大幅下降，不少人認為以太坊生態仍然是PayFi 賽道的必要組成。
但目前來看，以上 2 個敘事無法作為ETH 以及以太坊生態的「唯一性敘事」。
換言之，EVM 體系能夠做的事情，Solana 生態也能夠做，甚至得益於較低的運行成本以及高性能網絡，Solana 在RWA 與PayFi 賽道或許能夠做到更好。這一點，從Huma.Finance 擴展至Solana 生態後的快速發展可以窺窺一二。更多介紹，詳見《「PayFi 當紅炸雞」Huma 到底是不是P2P？ 》 。
因此，真正能夠為ETH 及以太坊生態打開局面的，絕不是常規意義上的資產橋樑或支付鏈條。
如果想要解決ETH 的目前表現不佳的市場價格，根本之處在於 2 點：
1.增加消耗量，降低供應量。
2、增強擴展性，減弱分割性。
前者需要更多創新的協議應用，減少砸盤量；後者則需要剔除流動性分散、寄生以太坊主網生態的L2鬼鏈。
ETH 如何成長為 IOS 生態？暫無可能，但可以藉鏡其發展思路
那麼下一個問題是：以太坊生態能否成長為如今堅固護城河的蘋果IOS 生態呢？
目前來看，這條路也很難成立，因為區塊鏈網路的去中心化特質與IOS 生態的AppStore 的中心化審核機制自然相反；但以太坊生態或許可以成為一個「去中心化安全性解決方案提供者」。
回看蘋果之所以能從曾經的經營泥淖走出來，IOS 系統的封閉且流暢的生態提供了發展基礎；AppStore 以及基於此逐步發展繁榮的應用生態才是關鍵。對於現在的ETH 及以太坊生態來說，助推更多的應用出現，以此孵化孕育更多的創新產品及協議的誕生，或許能為整個生態開拓出不一樣的發展路線。
具體而言，以太坊生態的下一波創新浪潮或許會出現在以下 3 方面：
1、鏈上AI 自動化交易。在AI 發展一日千里的現在，鏈上AI 自動化交易將以遠比想像中更快的速度逐步落地，走入現實，實現「所見即所得，所得即所交易」的效果。
2、數位資產管理應用寶。當各類實體資產能夠透過區塊鏈網路實現靈活的編號、數位化之後，以太坊網路或許將成長為一個按需選購的“鏈上應用寶”，供全球經濟參與者交易。從這方面來說，IP、內容創作者經濟將是重要組成部分。
3.中性化收益產品集散地。機構投資者、具備一定的專業投資者將從鏈上尋找新的中性化收益產品，如穩定幣衍生品生息產品。
當然，以上僅是一家之言，具體發展如何，還需要技術與生態的共同驗證。
