原創| Odaily星球日報
作者| 南枳
4 月，市場經歷了一輪大幅回調，然而 Solana 市場卻愈發火熱， 5 月 4 日新發行 SPL 代幣續創歷史新高達 14648 個。而新發行代幣過半數來自 pump.fun，Odaily星球日報將對該平台的功能、數據和這一現象進行解讀。
Pump.fun 簡介
Pump.fun 於 2024 年 2 月推出，為 Meme 代幣的一鍵發行平台， 2 月推出時並沒有太多用戶關注和使用，至 3 月中旬用戶數和使用量開始飆升。
運作流程
創建代幣：發幣者只需輸入代幣的名稱、代幣描述和配圖，並支付約 0.02 SOL，即可開啟一個代幣的「募款」發行流程。
盤內募款：對於用戶而言，選擇想要參與的代幣，然後輸入想要購買的代幣數量即相當於參與了代幣發行募資，並能夠在發行前售出對應的份額，Pump .fun 將收取1% 費用。
價格曲線：但要注意的是，Pump.fun 的代幣正式上線前階段價格並非均勻分佈，而是根據 Bonding curve（聯合曲線）進行計算。簡單理解，即代幣價格將隨著募資的進行而上升，隨著盤內售出的下降。
發幣：當用戶購入了足夠的代幣，市值達到 69000 美元時，Pump.fun 將把 12000 美元的流動性添加進入 Raydium（Solana 頭部 DEX）並銷毀 LP。
Pump.fun 何以脫穎而出
截止 5 月 5 日，Pump.fun 發行代幣數量已達 418,936 個，累計收入 690 萬美元。其中 4 月 1 日至 5 月 1 日， Pump.fun 收入達 499 萬美元，相當於年化收入約 6,000 萬美元，且成長趨勢仍未有下降跡象。那麼 Pump.fun 何以達成此成就？
公平敘事的延續
答案仍在於「公平」敘事，Meme 代幣自21 年興起後，先後在以太坊和BSC 上蓬勃發展，但隨著老鼠倉、RUG、科學家搶跑等問題的出現，用戶對Meme 的熱情遭到嚴重打擊，因此Pinksale 等一系列發射平台也應運而生。
而在 Solana 上，其實 23 年及更早期間充滿了 Rug 代幣，為避免因 Rug 損失過多很多用戶成為了“ 10 U 戰神”，僅以極小金額參與交易，阻礙了各生態的發展。
而 Pump 的自動添加 LP 和銷毀功能，正契合了用戶的根本需求，來自 Pump 的代幣沒有名義上的項目方和管理者，因此也不會出現因為超級權限 Rug 的問題。
Meme 與社交屬性
除了代幣本身的名稱，Pump.fun 的代幣還需要附上圖片和簡介，並具備評論功能，這賦予了其快速、直觀傳播其背後故事和風格的能力。
此前Meme 代幣、專案網站、官方媒體多數需要透過互相引用實現資訊鏈接，而在Pump.fun 相當於完成了一鍵聚合，一方面對於用戶能夠快速得到大部分信息，對於代幣本身而言賦予了社交和有效傳播的能力。
「收割」新途徑？
雖然為了追求「公平」而生，但 Pump.fun 的部分機制仍成為了一些用戶的收割利器。前文提到，Pump.fun 發幣極快，因此每日新增代幣數量極多，多數用戶只能根據其「社交」屬性進行項目好壞的判斷。
另一方面Pump.fun 價格並非平均分佈，最後進入的用戶相對於最早期用戶成本通常相差五倍以上，因此出現一些惡意用戶購入高粉絲量X 帳戶，虛構高關注度的假象，在底部購入大量籌碼，待用戶受高關注度假象蒙蔽進入後，在發幣前快速退出。同樣地，也有一些大 V 透過自身影響力創建新的代幣，然後利用極端的價格曲線完成快速的影響力變現（收割）。
結論
自BRC-20 開始，追求公平，反對高FDV 的VC 代幣的聲浪愈演愈烈，PEPE 和WIF 衝刺前十的勢頭也是這一趨勢的首要代表，而Pump.fun 也秉承了這一故事而生，不難預見公平二字將貫穿本輪牛市，成為許多顛覆性計畫的起爆點。
另一方面Pump.fun 對於Solana 生態而言也具有重大意義，不止在於六千萬美元的年收入，而在於六千萬美元背後數十億甚至百億美元的交易量，對於DEX 和節點都是可觀的成長，更是Solana 引進使用者的終極利器。
