วิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบของ SEC ในตลาดการเข้ารหัส: ด้วยการอนุมัติของ ETF ก.ล.ต. ของ

ผลิต | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)
ผลิต | Vernacular Blockchain (ID: hellobtc)

เมื่อวันที่ 7 กันยายน 2021 ก.ล.ต. ได้ออกคำเตือนเกี่ยวกับการให้ยืมผลิตภัณฑ์ Lend ของ Coinbase โดยไม่ได้ให้คำอธิบายใด ๆ โดยระบุว่าได้ระบุว่าเป็นสัญญาการลงทุนประเภทหลักทรัพย์ ซึ่งหมายความว่าผลิตภัณฑ์นี้ต้องผ่านกระบวนการอนุมัติหลักทรัพย์

Brian ผู้ก่อตั้ง Coinbaseด้วยความโกรธ เขาจึงส่ง "คำถามเกี่ยวกับจิตวิญญาณ" ไปยัง SEC ผ่าน "21 คำถาม" บน Twitterการดำเนินการอย่างรวดเร็วและไร้ความปรานีของ ก.ล.ต. เตือนผู้คนให้นึกถึงการสอบสวนอย่างจริงจังของ DAO ที่เปิดตัวโดย ก.ล.ต. ในปี 2560 เกี่ยวกับ “การระบุว่า DAO เป็นหลักทรัพย์”

แต่ก็ปฏิเสธไม่ได้ว่าจะเห็นความมุ่งมั่นของ ก.ล.ต. ในการเสริมสร้างการกำกับดูแลอย่างจริงจัง ในเวลาเดียวกัน มีรายงานว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ ETF อุตสาหกรรมการเข้ารหัสของ Volt Equity ผู้ออกกองทุน ETF ได้รับการอนุมัติจากสำนักงาน ก.ล.ต. และจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก

ชื่อระดับแรก

01 
ผู้ควบคุมตลาดโทเค็นของสหรัฐอเมริกา
SEC、 CFTC、IRS、FinCEN

ระบบการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาประกอบด้วยรัฐและรัฐบาลกลาง พูดง่ายๆ คือเท่าเทียมกันและเป็นอิสระจากกัน วันนี้เรานิยมวิทยาศาสตร์เป็นหลักในหน่วยงานกำกับดูแลหลักในระดับรัฐบาลกลาง

1. สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (ก.ล.ต.)

ก.ล.ต. เป็นหน่วยงานกำกับดูแลสูงสุดในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา โดยมีอำนาจทางกฎหมาย การพิจารณาคดี และการบังคับใช้กฎหมายที่เป็นอิสระ
การออกและหมุนเวียนผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์ตามที่กำหนดไว้ในกฎหมายตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2477 เช่น หุ้น พันธบัตร ตราสารหนี้ และสัญญาการลงทุนอื่น ๆ อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงาน ก.ล.ต.

2. คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC)

ขอบเขตของ CFTC ส่วนใหญ่เป็นตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า ออปชัน และตลาดการเงินและตลาดออปชันในสหรัฐอเมริกา มีหน้าที่รับผิดชอบในการปกป้องสาธารณะและผู้เข้าร่วมตลาดจากการฉ้อโกงที่เกี่ยวข้อง และในขณะเดียวกันก็ผ่านกฎหมายเพื่อให้แน่ใจว่ามีการเปิดกว้าง ความสามารถในการแข่งขันและความน่าเชื่อถือทางการเงินของตลาดฟิวเจอร์สและออปชัน

หน้าที่ประกอบด้วย ก.ล.ต. และ CFTC เทียบเท่ากับคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ในประเทศ และยังเป็นหน่วยงานหลักที่กำกับดูแลตลาดการเข้ารหัส

3. สรรพากร (สรรพากร)

กรมสรรพากรดูแลตลาดการเข้ารหัสเป็นหลักจากมุมมองของนโยบายภาษี ในประเด็นของ วิธีการระบุลักษณะแอตทริบิวต์ของสินทรัพย์ที่เข้ารหัส IRS จัดประเภทเป็นทรัพย์สินทั่วไป ซึ่งหมายความว่าบทบัญญัติภาษีสำหรับทรัพย์สินยังมีผลบังคับใช้กับการทำธุรกรรมสินทรัพย์ที่เข้ารหัส .การพิจารณาของกรมสรรพากรส่วนใหญ่เป็นไปเพื่อป้องกันไม่ให้ผู้เสียภาษีหลีกเลี่ยงความรับผิดชอบทางภาษีผ่านสินทรัพย์ที่เข้ารหัส

ดังนั้น IRS มีสิทธิ์ที่จะกำหนดให้บุคคลและสถาบันยื่นแบบแสดงรายการภาษีสำหรับธุรกรรมสินทรัพย์ที่เข้ารหัส และในบางครั้ง แพลตฟอร์มการซื้อขายหรือบุคคลจะต้องให้ข้อมูลการทำธุรกรรมในบัญชีที่เข้ารหัส

4. เครือข่ายปราบปรามอาชญากรรมทางการเงิน (FinCEN)

จุดสนใจหลักของ FinCEN คือการต่อต้านการฟอกเงิน การป้องกันการทำธุรกรรมที่ผิดกฎหมาย และการป้องกันการสนับสนุนทางการเงินแก่กิจกรรมของผู้ก่อการร้าย การบังคับใช้กฎหมายเป็นไปตามกฎหมายความลับของธนาคาร (Bank Secrecy Act) ในแง่ของลักษณะของผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัส FinCEN เชื่อว่าพวกเขาเป็นตัวกลางการโอนเงินในห่วงโซ่ธุรกิจบริการกองทุน ดังนั้น จึงจำเป็นต้องรวมอยู่ในการกำกับดูแล

ชื่อระดับแรก

02 
การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบของ ก.ล.ต. ต่อตลาด crypto
การออกสินเชื่อ การซื้อขาย การให้กู้ยืม อนุพันธ์ แพลตฟอร์ม

1. ออกเงินทุน

ก.ล.ต. จะไม่กำกับดูแลกิจกรรมทางการเงินทั้งหมด ในกรณีส่วนใหญ่ จะต้องลงทะเบียนกับ ก.ล.ต. เพื่อดำเนินการเมื่อพิจารณาจากความเชื่อมโยงทั้งหมดในวงจรชีวิตของตลาดหลักทรัพย์ สำนักงาน ก.ล.ต. ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามขั้นตอนการออกและการจัดหาเงินทุนมากที่สุด

ตั้งแต่ปี 2014 เมื่อพูดถึงการจัดหาเงินทุนโทเค็นในสหรัฐอเมริกาหรือสำหรับผู้อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกา ฝ่ายโครงการและผู้ให้บริการทั้งหมดจำเป็นต้องได้รับการอนุมัติหรือลงทะเบียนจาก SEC มิฉะนั้นพวกเขาจะต้องรับค่าปรับจำนวนมาก

ณ เดือนกันยายนปีนี้ ก.ล.ต. ได้ออกค่าปรับมากกว่า 12 รายการ ส่วนใหญ่สำหรับการจัดหาเงินทุนโทเค็นที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดและโครงการฉ้อฉล

ก.ล.ต. ไม่เคยผ่อนปรนการตรวจสอบและลงโทษ "การดำเนินการที่ไม่มีใบอนุญาต" และ "โครงการเท็จ" เนื่องจากตลาดการเข้ารหัสมีการเปลี่ยนแปลงเร็วเกินไป นักลงทุนอาจไม่มีความรู้และวิจารณญาณเพียงพอ และหน่วยงานกำกับดูแลต้องปฏิบัติตามหน้าที่ในการปกป้องคำสั่งซื้อขายในตลาด หน้าที่ .

2. การทำธุรกรรม

มีหลายมาตรฐานให้ ก.ล.ต. เข้ามาแทรกแซงการกำกับดูแล แต่เมื่อเกี่ยวข้องกับสัญญาการลงทุน "หลักทรัพย์" ก็ต้องรวมอยู่ในขอบเขตของกฎหมายหลักทรัพย์ ดังนั้นหลังจากปี 2018 แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์จะต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบด้านใบอนุญาตที่เข้มงวดและข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนดเพื่อให้บริการการซื้อขาย

ยิ่งไปกว่านั้น แพลตฟอร์มการซื้อขายต้องมีกฎและข้อบังคับ KYC ที่เข้มงวดและแผนการดำเนินการ KYC ที่ใช้งานได้จริง และการตรวจสอบตัวตนของลูกค้าและแหล่งที่มาของเงินทุนจะต้องดำเนินการอย่างเคร่งครัด

3. การกู้ยืม

ไม่นานมานี้ ประธานคนใหม่ของ ก.ล.ต. กล่าวว่าผู้ให้บริการดูแลสินทรัพย์เข้ารหัสและแพลตฟอร์มการซื้อขายควรให้ความสนใจ เนื่องจากการให้บริการให้ยืมและจำนำอาจอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ในไม่ช้า และหน่วยงานกำกับดูแลกำลังกำหนดเป้าหมายการกำกับดูแล กฎ.

หลักเกณฑ์หลักของ ก.ล.ต. ยังคงเป็นกฎหมายหลักทรัพย์ เนื่องจาก สัญญายืมคืนและจำนำคืนมีความใกล้เคียงกับสัญญาตราสารหนี้และสามารถรวมอยู่ในขอบเขตการกำกับดูแลได้ในปี 2020 ตลาดการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจมีความตื่นตัวอย่างมาก ด้วยขนาดการกู้ยืมเกือบ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งได้รับความสนใจจาก Financial Action Task Force (FATF) และกำลังส่งเสริมการกำกับดูแล KYC ที่ครอบคลุมของผู้ใช้ที่มีส่วนร่วมในธุรกรรม Defi

4. แพลตฟอร์ม

ดังนั้น,

ดังนั้น,แม้จะเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์อันดับต้น ๆ ของโลก แต่ Coinbase ยังคงเป็นเป้าหมายหลักในการกำกับดูแลของ ก.ล.ต.ชื่อระดับแรก

03 
วัตถุประสงค์ในการกำกับดูแลของ ก.ล.ต
ความเสี่ยงเชิงระบบ หนี้สินนอกงบดุล ความเสี่ยงที่ไม่รู้จัก

1. ระวังการระบาดของความเสี่ยงเชิงระบบ

ล่าสุดประธาน ก.ล.ต. คนใหม่ให้สัมภาษณ์เกี่ยวกับเหตุการณ์หนี้ Evergrande อาจเป็นเพราะเหตุการณ์นี้กระตุ้นหรือไม่ต้องการให้เกิดวิกฤติการเงินซ้ำรอยในปี 2551ก.ล.ต. กำลังตั้งใจหรือไม่ตั้งใจในการกำกับดูแลบริษัทจดทะเบียนให้เข้มแข็งขึ้น สิ่งนี้อธิบายว่าทำไม Coinbase จึงออก "คำเตือนคดีความ"

คำเตือนนั้นกะทันหัน แต่ตรรกะนั้นถูกต้อง เนื่องจาก Coinbase เป็นบริษัทจดทะเบียนแล้ว และคาดว่าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ให้ยืมสินทรัพย์เข้ารหัสจะต้องได้รับการอนุมัติอย่างเข้มงวดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

Coinbase Lend เป็นผลิตภัณฑ์ให้ยืมสินทรัพย์เข้ารหัส เมื่อพิจารณาจากผู้ใช้ Coinbase จำนวนมาก ก.ล.ต. กังวลว่าหากตลาด Token ล่มสลาย นักลงทุนจำนวนมากจะได้รับผลกระทบ

ดังนั้น ก.ล.ต. จึงมีความเป็นห่วงว่าผลิตภัณฑ์นี้ควรจัดเป็นผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์หรือไม่ และหากเป็นเช่นนั้นจะต้องจดทะเบียน แม้ว่า Lend จะเป็นเหมือนผลิตภัณฑ์ออมทรัพย์ แต่ก็ชัดเจนว่า ก.ล.ต. ยืนยันในลักษณะของการลงทุนในหลักทรัพย์

สถาบันการเงินหลายแห่งให้บริการผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่คล้ายคลึงกัน เช่น Square และ Fidelity Investments ของ Fidelity โดยทั้งหมดปฏิบัติตามข้อกำหนดและลงทะเบียนกับ SEC หรือได้รับใบอนุญาต

2.ระวังหนี้สินนอกงบดุลของบริษัทจดทะเบียนพุ่งสูงจากธุรกิจเข้ารหัส

อัตราส่วนหนี้สินของบริษัทจดทะเบียนสูงเกินไปซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงของการล้มละลายและการชำระบัญชี ดังนั้น ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับหุ้นกู้แปลงสภาพซึ่งมักถูกมองข้ามมีอยู่

มีอยู่"Twitter, Tesla, Paypal และบริษัทยักษ์ใหญ่อื่น ๆ เข้าสู่เกมแล้ว โฆษณาระยะสั้นหรือแผนระยะยาว? "เราได้วิเคราะห์ในบทความว่า MS กู้หนี้จำนวนมหาศาลเพื่อซื้อ BTC แม้ว่าจะใช้หุ้นกู้แปลงสภาพ (convertible bonds) แต่ก็ยังคงเป็นหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยของบริษัทก่อนที่เจ้าหนี้จะแปลงเป็นหุ้นอย่างเป็นทางการ ดังนั้น มันจึงเพิ่มภาระหนี้ของ บริษัทจึงได้รับการจัดอันดับทันที สถาบันลดอันดับการซื้อลง

MS ได้ทำการซื้อ BTC ทางอ้อมโดยบริษัทจดทะเบียนทั่วโลก ปัจจุบัน บริษัทจดทะเบียนประมาณ 25 แห่งถือครอง BTC ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทในสหรัฐฯแน่นอนว่าเป็นไปไม่ได้ที่ ก.ล.ต. จะเพิกเฉย จุดประสงค์ของ ก.ล.ต. คือการปกป้องผู้ลงทุน

คำอธิบายภาพ

ที่มา: COINGECKO

3. ความเสี่ยงที่ไม่รู้จัก: เลเวอเรจ การปลอมแปลงข้อมูล ความปลอดภัยของสินทรัพย์

ก.ล.ต. มักจะมีมาตรการกำกับดูแลที่ทำให้งงงวย ซึ่งส่วนใหญ่มุ่งเป้าไปที่ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่ทราบสาเหตุในตลาดการเข้ารหัส ความเสี่ยงที่ไม่รู้จักเหล่านี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับเทคโนโลยี และเป็นการยากที่จะบรรลุการกำกับดูแลโดยกฎและข้อบังคับเท่านั้น ซึ่งเป็นความท้าทายอย่างมากสำหรับการกำกับดูแล

คันโยก

• คันโยก

ความเสี่ยงของการซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจส่วนใหญ่กระจุกอยู่ที่แพลตฟอร์มการซื้อขายโดยเฉพาะการทำธุรกรรมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า จำนวนผู้เข้าร่วมมีมากกว่าการทำธุรกรรมแบบสปอต เพราะไม่ว่าจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงก็สามารถสร้างผลกำไรได้ ยิ่งอัตราส่วนเลเวอเรจสูงเท่าไหร่ก็ยิ่งกระตุ้นให้ราคาผันผวนมากขึ้นเท่านั้น

ปัจจัยบางอย่างที่อยู่นอกเหนือกฎสามารถนำไปสู่การขยายกำไรหรือขาดทุนในการซื้อขายได้อย่างไม่จำกัดความไม่สมดุลของข้อมูล

• ความไม่สมดุลของข้อมูล

อีกประเด็นที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำลังเผชิญอยู่คือการเปิดเผยข้อมูลของผู้ให้บริการเข้ารหัส ยกตัวอย่างแพลตฟอร์มการซื้อขาย มีความไม่สมมาตรของข้อมูลระหว่างผู้ใช้และแพลตฟอร์มการซื้อขายเกี่ยวกับสถานการณ์จริงของสินทรัพย์

โดยทั่วไป หลังจากเติมเงินแล้ว โทเค็นของผู้ใช้จะกระจุกตัวอยู่ในที่อยู่เฉพาะของแพลตฟอร์มการซื้อขาย และสินทรัพย์จะถูกโอนไปยังที่อยู่ของผู้ใช้เมื่อ "ถอน" เท่านั้น ธุรกรรมทั้งหมดของผู้ใช้จะไม่นำไปสู่การโอนโทเค็นจริง แต่จะถูกบันทึกในเซิร์ฟเวอร์ของแพลตฟอร์มการซื้อขายเท่านั้น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในกรณีที่แพลตฟอร์มการซื้อขายโอนเงินไปยังที่อยู่อื่น ผู้ใช้จะไม่ทราบ ความเสี่ยงที่มากขึ้นมาจากการที่ผู้ให้บริการใช้สินทรัพย์ของลูกค้าเพื่อปั่นราคาและพฤติกรรมอื่นๆ ดังนั้น ก.ล.ต. และหน่วยงานกำกับดูแลในหลายประเทศจึงกำหนดให้ผู้ให้บริการแสดงหลักฐานที่เพียงพอเพื่อพิสูจน์ว่าตนมีกฎเกณฑ์และระบบในการรับรองความโปร่งใสของข้อมูล

• ความปลอดภัยของทรัพย์สิน

การกำกับดูแลของ ก.ล.ต. มุ่งเน้นการคุ้มครองผู้ลงทุนเป็นหลัก ทั้งนี้ สำหรับตลาดหลักทรัพยืแบบเดิมไม่มีปัญหาด้านความมั่นคงของสินทรัพย์ที่สำคัญ แต่สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่มีกลไกการดูแลที่ปลอดภัยอย่างแน่นอน เนื่องจากรูปแบบการดูแลทรัพย์สินแบบรวมศูนย์และโปรโตคอลเครือข่ายแบบกระจายอำนาจ จึงมีหลายกรณีที่ทรัพย์สินของผู้ใช้ถูกถ่ายโอนหรือการโจรกรรมเครือข่ายเกิดขึ้นในทั้งสองกรณี

เมื่อสินทรัพย์ที่เข้ารหัสไม่ถูกแยกโดย cold wallet อย่างสมบูรณ์ พวกมันจะถูกเปิดเผยบน chain หากมีปัญหาทางศีลธรรมในองค์กรส่วนกลางหรือแพลตฟอร์มถูกแฮ็ก สินทรัพย์จะเสี่ยงต่อการสูญหาย

ดังนั้น หน่วยงานกำกับดูแล เช่น ก.ล.ต. จะประเมินความแข็งแกร่งและความเต็มใจในการคุ้มครองความปลอดภัยของทรัพย์สินก่อนที่จะอนุมัติคุณสมบัติ ในแง่หนึ่ง หน่วยงานเหล่านี้มุ่งเน้นที่กระบวนการที่สมบูรณ์แบบและการสนับสนุนด้านเทคนิค และในทางกลับกัน หน่วยงานเหล่านี้มุ่งเน้นที่ ความเพียงพอทางการเงิน

ชื่อระดับแรก

04 
คดีที่ ก.ล.ต. คัดค้าน
Libra、Ripple、Coinbase

1. ราศีตุลย์: ไม่เคยได้รับ "ไลค์" ของ ก.ล.ต.

การเปิดตัว Libra เริ่มขึ้นในปี 2019 และยังไม่ได้รับการอนุมัติให้เผยแพร่ Facebook ไม่มีทางเลือกนอกจากต้องเปลี่ยนชื่อเป็น Diem และสร้างแผนการแจกจ่ายเงินสดอิเล็กทรอนิกส์ใหม่ ในความเป็นจริง ก.ล.ต. มีทัศนคติด้านกฎระเบียบที่รอบคอบเสมอต่อเหรียญ Stablecoin ที่ยึดกับสกุลเงิน fiat และประธาน ก.ล.ต. คนใหม่เพิ่งย้ำคำพูดของเขาเกี่ยวกับการเสริมสร้างการกำกับดูแล Stablecoin

อันที่จริง ความรอบคอบของสำนักงาน ก.ล.ต. ไม่ใช่เรื่องเกินสมควร ต้นปี 2560 มีข้อสงสัยอย่างกว้างขวางว่า TEDA ไม่มีทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐเทียบเท่ากับการออก USDT

หากเกิดการปลอมแปลงข้อมูลใน Stablecoins ที่ยึดกับเงินดอลลาร์สหรัฐ อาจเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับเศรษฐกิจเงินดอลลาร์สหรัฐขนาดใหญ่ ดังนั้นสำหรับ Stablecoin บางทีรูปแบบที่ดีกว่าคือ CBDC ที่ได้รับการรับรองโดยหน่วยงานกำกับดูแลหรือเครดิตของประเทศ

2. Ripple ผ่านไป 7 ปี ก.ล.ต. ฟ้อง

ตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว ก.ล.ต. ได้ยื่นฟ้อง Ripple ซึ่งยังคงดำเนินมาจนถึงทุกวันนี้ ก.ล.ต. เชื่อว่าการออก XRP ของ Ripple ยังไม่ได้รับการจดทะเบียนตามกฎหมายหลักทรัพย์ ในขณะที่ Ripple เชื่อว่า XRP ไม่ใช่หลักทรัพย์ สินค้าดิจิทัล เช่นเดียวกับ BTC และ ETH เหมือนกัน

แม้ว่า RippleToken อยู่ในตลาดมาประมาณ 8 ปีแล้ว แต่ก็ยังต้องเผชิญกับข้อกำหนดใหม่ โดยไม่คำนึงถึงผลลัพธ์สุดท้าย ชื่อเสียงในตลาดของ XRP ได้รับผลกระทบอย่างมาก และมากกว่า 50 แพลตฟอร์มการซื้อขายได้เพิกถอนคู่การซื้อขาย XRP

3. Coinbase: ไม่มีการงดเว้นผลิตภัณฑ์รายได้?

สำหรับคำเตือนของ Coinbase ว่าถูกฟ้องร้องเมื่อไม่นานมานี้ ก.ล.ต. เชื่อว่าอาจมีการแถลงเท็จ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องให้ข้อมูลเกี่ยวกับนักลงทุนทุกคนเพื่อให้เข้าใจความจริงของเรื่องนี้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม Coinbase ไม่เห็นด้วยโดยโต้แย้งว่าข้อมูลของนักลงทุนไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับการอนุมัติผลิตภัณฑ์ นอกจากนี้ Coinbase ยังคัดค้านการใช้การทดสอบ Howey ของ SEC เป็นมาตรฐานสำหรับหลักทรัพย์เชิงคุณภาพ

สรุป

05 
สรุป

ในปี 2019 ในการประชุมเริ่มต้นของ Block Technology Research Incentive Program ที่นำโดยมหาวิทยาลัย Tsinghua นักวิชาการบางคนถามศาสตราจารย์ Xu Wei จากสถาบันข้อมูลสหวิทยาการแห่งมหาวิทยาลัย Tsinghua: การกำกับดูแลจำเป็นต้องรวมศูนย์หรือไม่? มีรูปแบบการกำกับดูแลแบบกระจายหรือไม่? สถานการณ์มีความซับซ้อน และศาสตราจารย์ Xu ไม่ได้ให้มุมมองที่ชัดเจนในขณะนี้

เมื่อพิจารณาจากขั้นตอนปัจจุบัน ก.ล.ต. ดูเหมือนจะกลับมาใช้ความเข้มงวดแบบหนึ่งขนาดเหมาะกับทุกคนในปี 2560 แต่ไม่ได้หมายความว่าการกำกับดูแลจะถอยหลังในทางตรงกันข้าม เมื่อเผชิญกับผลิตภัณฑ์เข้ารหัสประเภทใหม่ๆ เช่น Stablecoins, DeFi และ NFT ซึ่งเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้ หน่วยงานกำกับดูแลจำเป็นต้องเข้าแทรกแซงอย่างแข็งขันมากขึ้น และคำนึงถึงความปลอดภัยและเสถียรภาพของระบบนิเวศการลงทุน

เชื่อกันว่าด้วยการวิจัยที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น รูปแบบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับระบบนิเวศของบล็อกเชนจะเกิดขึ้นตามเวลาที่ต้องการ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา หน่วยงานรัฐบาลและผู้เข้าร่วมตลาดได้ลงทุนในบุคลากรด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบมากขึ้นเรื่อยๆ

ในอนาคต การน้อมรับกฎระเบียบเป็นแนวทางที่เหมาะสมในการพัฒนา