หลังจากที่รอคอยกันมาตลอดทั้งสัปดาห์ ประธานพาวเวลล์ก็ได้กล่าวสุนทรพจน์อันโดดเด่น โดยใช้โทนเสียงที่ค่อนข้างผ่อนคลายเกินความคาดหมาย โดยเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านลบต่อการจ้างงาน และความเต็มใจของเขาที่จะมองข้ามแรงกดดันเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรไปก่อนในตอนนี้

“หากความเสี่ยงเหล่านี้เกิดขึ้นจริง อาจส่งผลอย่างรวดเร็วในรูปแบบของการเลิกจ้างที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการว่างงานที่สูงขึ้น”

“คำถามสำคัญสำหรับนโยบายการเงินคือ การขึ้นราคาเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความเสี่ยงของปัญหาเงินเฟ้อเรื้อรังอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่” เขากล่าว “สมมติฐานพื้นฐานที่สมเหตุสมผลคือผลกระทบจะมีระยะเวลาค่อนข้างสั้น นั่นคือการเปลี่ยนแปลงระดับราคาเพียงครั้งเดียว แน่นอนว่า ‘ครั้งเดียว’ ไม่ได้หมายความว่า ‘ทั้งหมดในคราวเดียว’” — พาวเวลล์

แถลงการณ์สำคัญอื่นๆ ที่แสดงท่าทีเป็นนกพิราบ ได้แก่:

“เนื่องจากนโยบายอยู่ในโซนที่มีข้อจำกัด การเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มพื้นฐานและความสมดุลของความเสี่ยงอาจรับประกันการปรับเปลี่ยนจุดยืนของนโยบาย”

เมื่อเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงในทิศทางขาลงที่เพิ่มมากขึ้น พาวเวลล์พยายามรักษาความเป็นอิสระและความน่าเชื่อถือของเฟดในระดับหนึ่ง ผ่านผลการทบทวนกรอบนโยบายการเงิน ซึ่งยกเลิกเป้าหมายเงินเฟ้อเฉลี่ย และเลือกเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% แบบดั้งเดิมมากขึ้น คณะกรรมการฯ เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการ "ยึด" การคาดการณ์เงินเฟ้อไว้ที่อัตราดอกเบี้ยกลางของเฟดในระดับที่สูงขึ้น ซึ่งควรจะเป็นการแลกเปลี่ยนที่แข็งกร้าวมากขึ้น แต่กลับถูกกลบด้วยเสียงส่วนใหญ่ที่มีแนวโน้มขาลง ซึ่งครอบงำสินทรัพย์มหภาค

สินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวสูงขึ้นทั่วกระดาน โดยดัชนีหุ้นฟื้นตัวจากการร่วงลงติดต่อกัน 5 วัน ภาวะกระทิงของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้น ดอลลาร์ร่วงลงอย่างหนัก และดัชนี S&P 500 ทำสถิติวันที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม โดยขยับเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ที่น่าสังเกตคือ หุ้นขนาดเล็กนำตลาดปรับตัวสูงขึ้นในวันศุกร์ ส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในสถานการณ์ Soft Landing ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ กลุ่มธุรกิจที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น สินค้าฟุ่มเฟือย อุตสาหกรรม และอสังหาริมทรัพย์ มีผลประกอบการดีกว่า ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ปรับตัวลดลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่ AI ที่กำลังจะเกิดขึ้น และความต้องการชิปที่อ่อนตัวลงจากจีนอันเนื่องมาจากมาตรการควบคุมการส่งออก

นอกแจ็คสันโฮล ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อเบื้องต้นที่แข็งแกร่งเกินคาดในสัปดาห์ที่ผ่านมา และมาตรวัดผลผลิตอุตสาหกรรมโดยรวมที่ทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่า GDP ในไตรมาสที่ 3 อาจจะดีได้ แม้จะมีแรงกดดันเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากร ซึ่งขณะนี้เฟดระบุว่ายินดีที่จะมองข้ามไปก่อน

สัปดาห์นี้จะเป็นสัปดาห์ที่ปฏิทินเศรษฐกิจจะยุ่งวุ่นวาย โดยมีข้อมูลคำสั่งซื้อสินค้าคงทน ดัชนีราคา PCE ยอดขายบ้านใหม่ สินค้าคงคลังของการค้า และความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

ราคาคริปโทเคอร์เรนซีปรับตัวขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยบิตคอยน์ปรับตัวลดลงเล็กน้อย ขณะที่อีเธอเรียมยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากความสนใจใน Decentralized Access (DAT) อย่างต่อเนื่อง ในช่วงเดือนที่ผ่านมา มูลค่าตลาดของ ETH DAT เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ BTC โดยอัตราส่วน BTC/ETH ฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับที่น่าจับตามองทางเทคนิคในช่วงที่ราคาพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

อย่างไรก็ตาม มูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวม (NAV) พรีเมียมลดลง (มูลค่าตลาดประมาณ 120,000 ล้านดอลลาร์เทียบกับสินทรัพย์ถือครองประมาณ 95,000 ล้านดอลลาร์) ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของมูลค่าหุ้นในอนาคตสำหรับบริษัทอย่าง MSTR ซึ่งเป็นปัจจัยเสี่ยงที่อาจต้องติดตามในระยะกลาง

เงินทุนไหลเข้าของ ETF ส่วนใหญ่นั้นลดลงในสัปดาห์นี้ โดย ETF ของ BTC มีเงินทุนไหลออกเป็นเวลา 6 วันติดต่อกัน ขณะที่ ETF ของ ETH มีการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วภายในวันเดียวในวันศุกร์ หลังจากสัปดาห์ที่ไม่โดดเด่นเช่นเดียวกัน

ที่น่าสนใจคือ ในช่วงที่ราคาพุ่งขึ้นนี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ETH ของ CME แสดงให้เห็นถึงภาวะ Short Interest สูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งน่าจะมาจากการป้องกันความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนโดย DAT หรือการเก็งกำไรจากเงินทุนเพื่อดึงผลตอบแทนส่วนเพิ่ม นอกจากนี้ ความผันผวนโดยนัยของ BTC ก็ร่วงลงสู่จุดต่ำสุดใหม่หลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ ซึ่งค่อนข้างไม่คาดคิด ส่งผลให้เกิดความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจาก ETH IV (ที่ยังคงเพิ่มขึ้น)

จากการประมาณการของตลาด ราคาตลาดชี้ให้เห็นว่ามีโอกาสเพียงประมาณ 15% เท่านั้นที่ BTC จะกลับมาแตะจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนนี้ ซึ่งเทียบเท่ากับอัตราการจ่ายเงิน 7 เท่า ซึ่งถือเป็นการพัฒนาที่ค่อนข้างน่าประหลาดใจหลังจากการประชุม Jackson Hole ที่มีท่าทีผ่อนปรน

สำหรับอนาคต สัปดาห์หน้าเราจะมุ่งเน้นไปที่รายงานผลประกอบการของ Nvidia ในวันพุธ และข้อมูล PCE ของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ หุ้นเทคโนโลยีปรับตัวลดลงเกือบตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย Sam Altman คาดการณ์อย่างน่ากังวลว่าเราอาจกำลังเผชิญกับ "ฟองสบู่ AI" ยอดขายชิป H20 ของ Nvidia ไปยังจีนก็ถูกระงับไปเมื่อเร็วๆ นี้เช่นกัน ยอดขายในไตรมาสที่สองของบริษัทไปยังจีนได้รับผลกระทบ 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากมาตรการจำกัดใหม่นี้ และนักวิเคราะห์จะจับตามองรายงานผลประกอบการอย่างใกล้ชิดเพื่อดูว่าจะได้รับผลกระทบใดๆ ตามมาหรือไม่

ในที่สุด และอาจเป็นโชคร้ายสำหรับฝ่ายขาลง การที่ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นในวันศุกร์ได้สร้างสัญญาณโมเมนตัมเชิงบวกมากมาย โดยการมีส่วนร่วมของตลาดในวงกว้างผลักดันให้ดัชนีใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สัญญาณก่อนหน้านี้ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าดัชนีจะยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะกลางถึงระยะยาว แม้ว่าอาจเป็นเรื่องยากที่จะเข้าใจได้เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน

เช่นเคย นี่ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน โปรดทำการค้นคว้าด้วยตนเอง (DYOR) และเราขอให้ผู้อ่านโชคดีในสัปดาห์สุดท้ายของวันหยุดฤดูร้อนนี้!

ฟังก์ชันตัวบ่งชี้การซื้อขายของ nalPlus https://t.signalplus.com/crypto-news/all ผสานรวมข้อมูลตลาดผ่าน AI ทำให้แสดงความรู้สึกของตลาดได้ชัดเจนในทันที

หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตจากเราแบบเรียลไทม์ โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat โปรดลบช่องว่างระหว่างภาษาอังกฤษและหมายเลข: SignalPlus 888) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อนๆ มากขึ้น

เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com