历时4ヶ月、Polymarketがトランプ氏を助けて軍事行動の情報漏洩者を捕まえたが、その代償は…

オリジナル｜Odaily 星日報（@OdailyChina）

著者｜Golem（@web3_golem）

その直後、陪審員の前で、曹長ガノン・ケン・ヴァン・ダイク（Gannon Ken Van Dyke）は、自分が「硫黄島」の甲板に立ち、日の出を待っていたあの瞬間を思い出すことになるだろう。

2026年1月2日の夜、トランプ大統領は米軍にベネズエラへの奇襲攻撃とマドゥロ夫妻の拘束を命令し、1月3日の早朝に任務は終了。マドゥロ夫妻は「硫黄島」艦に乗せられ米国へと運ばれた。数時間後、38歳の曹長ヴァン・ダイクは小銃を手に、他の3人の兵士と共に甲板に立って写真を撮り、ソーシャルメディアに共有した。その瞬間の雰囲気は軽やかだったが、彼の胸の内の喜びは誰とも分かち合えなかった。

なぜなら彼は情報漏洩者であり、Polymarketで内部情報を利用して巨額の利益を上げたインサイダーだったからだ。米軍の行動の数日前、ヴァン・ダイクはPolymarketで、マドゥロが2026年1月31日までに退陣するかどうかや、米軍が2026年1月31日までにベネズエラを攻撃するかどうかなど、一連の賭けを行っていた。ヴァン・ダイクは合計33,933ドルを賭け、最終的に40万9,000ドル以上の利益を得て、その収益率は1,200%を超えた。

ガノン・ケン・ヴァン・ダイク

ヴァン・ダイクだけが、この拘束作戦で内部情報を利用して利益を得たわけではない。Odaily Seer先知チャンネルの監視によると、ベネズエラ大統領が逮捕される前、Polymarketでは3つのアドレスが事前にその退陣に賭けており、累計63万400ドルの利益を得ていた。その内訳は、アドレス0x31a5（0x31a5...8eD9）が3万4,000ドルを投じて40万9,000ドルの利益、アドレス0xa72D（0xa72D...eBd4）が5,800ドルを投じて7万5,000ドルの利益、アドレスSBet365が2万5,000ドルを投じて14万5,600ドルの利益を得ていた。

当時、市場ではこれらのインサイダーアドレスの身元について多くの憶測が飛び交っていたが、最も多くの利益を得たアドレスがヴァン・ダイクに属するものだとは知られていなかった。

安全を期して、ヴァン・ダイクはこの任務に関するインサイダー取引の報道を見た後、自身のPolymarketアカウントを削除し、暗号資産取引所のアカウントに登録したメールアドレスも変更し、取引の証拠を隠蔽しようと試みた。

それでもなお、Polymarketと米国司法省による約4ヶ月に及ぶ共同捜査の末、ヴァン・ダイクはついに逮捕された。

4月23日、米国司法省はヴァン・ダイクを逮捕したと発表した。彼に対する告発内容は、政府の機密情報を私的利益のために違法に利用したこと、非公開の政府情報を窃取したこと、商品詐欺、電信詐欺、違法な通貨取引などである。司法省は、ヴァン・ダイクは後日ノースカロライナ州で裁判に出廷する見込みであり、弁護人の情報はまだ公開されていないと述べている。

これは米国当局が、予測市場で機密情報を利用して賭けを行ったインサイダーを初めて逮捕したケースであり、その最終的な判決は、将来予測市場に存在するであろう大量のインサイダー取引行為に大きな影響を与える可能性がある。

しかし、それ以前に、実際Polymarketが新たに導入した強化版市場誠実性ルールは、すでにインサイダーたちを落ち着かないものにしていた。

Polymarketの強化版市場誠実性ルール

3月23日、Polymarketは強化版市場誠実性ルールを発表し、利用規約に組み込んだ。新しいルールでは、インサイダー取引および結果に影響を与える可能性のある者による取引はPolymarket上で厳格に禁止されることが明確に規定され、具体的には以下の3つの行為が禁止される。

• 盗んだ機密情報を利用した取引：ユーザーが対象となるイベントの結果または可能性のある結果に関する機密情報を保有しており、その情報を使用することが、他者または団体に対して負っている既存の信頼または守秘義務に違反する場合、そのユーザーは一切の契約取引を行ってはならない。
• 違法な内部情報を利用した取引の禁止：ユーザーが、情報を提供した者自身がその情報を利用した取引を禁止されていることを知っているか、知るべき理由がある場合、そのユーザーは、既存の信頼または守秘義務を負う者から得た機密情報を利用した取引を行ってはならない。
• 結果に影響を与えうる状況での取引の禁止：ユーザーが対象となるイベントの結果に影響を与える権限または影響力を有する場合、そのユーザーは一切の契約取引を行ってはならない。また、ユーザーはそのような権限または影響力を有する者の指示に従って取引を行ってはならない。

ユーザーがどのような行為がインサイダー取引と定義されるかをより理解しやすくするため、PolymarketはPolymarketメインサイトおよびUSサイトの市場誠実性ルールにおいても具体的な例を挙げている。例えば、軍人は今後の軍事作戦に賭けることはできない、政治選挙の候補者は自身の選挙結果に直接または他者を奨励して賭けることはできない、会社のCEOは自身に関連する「言及市場」に直接または他者を奨励して賭けることはできない、などである。

上記のようなインサイダー取引を効果的に取り締まるため、Polymarketは多層的な監視システムも構築している。Polymarketまたはコミュニティ（Odaily注：現在、すべてのユーザーがインサイダー取引と思われる行為を報告することができる）が不審な取引活動を発見すると、Polymarketは審査を開始し、必要に応じて懲戒処分、ウォレットアドレスの凍結、法的措置の提起、または法執行機関への事案の引き渡しを行う。

ヴァン・ダイクが逮捕される前、インサイダーたちは、Polymarketの市場誠実性ルールは単なるハッタリに過ぎないと考えていたかもしれない。なぜなら、KYCがなく、暗号通貨で決済されるプラットフォームにおいて、チェーン上のアドレスを透過して画面の向こうにいるインサイダーを特定することは極めて困難であり、Polymarketがそのようなことを進んで行うとは思えなかったからだ。

しかし、この考えは非常に甘い。一つには、現在の規制とオンチェーン追跡技術は実際に非常に完成され強力であり、ユーザーはPolymarketでKYCを行う必要はないかもしれないが、取引所など他の入出金チャネルでは必ずKYCを行うことになる。トップクラスのハッカーを除けば、一般ユーザーはこのような追跡から逃れることはほぼ不可能である。二つ目に、米国規制当局の支持を得るために、Polymarketはインサイダー取引の調査に積極的に協力し、ヴァン・ダイクのような典型的なインサイダー事件には、たとえ人材や物資を費やしても尽力するだろうということだ。

ここまで分析を進めると、もしあなたが些細な事件の内部情報を知っている人物なら、自分はヴァン・ダイクのように注目を集める事件でインサイダー取引をしているわけではないし、米国市民でもないから、米国規制当局やPolymarketも手を出せないだろう、とまだ楽観視しているかもしれない。

Polymarketや規制当局が、すべてのインサイダー取引をヴァン・ダイクと同様に扱うことはもちろんありえない。利益が少なく、影響範囲が限定的なインサイダー取引行為について、インサイダーの正体を突き止めたり、司法手続きを踏んだりすることは、それ自体が「大げさ」に見えるだろう。しかし、Polymarketにはこれらのインサイダー取引に対するもう一つの切り札、すなわちアドレスの凍結が存在する。そして、この一手こそが、すべてのインサイダー、すべてのユーザーが本当に恐れるべきルールであり、それはPolymarketの中核的なナラティブを揺るがしつつある。

代償

4月23日、予測市場Kalshiは開示した。自身の選挙結果に賭けた3人の米国議会候補者に対して罰金を科し、プラットフォームへのアクセスを5年間禁止したと。彼らがそれによってどれだけの利益を得たと思うだろうか？実際には、3人の候補者に対する罰金の合計は8,000ドル未満であり、そのうちの1人はわずか100ドルを賭けただけだった。

このように迅速にインサイダー取引に対処できるのは、Kalshiが設立当初から構築してきたKYCおよびコンプライアンス体制のおかげである。しかし、このような少額で影響の少ないインサイダー取引がPolymarketで行われたとしても、おそらく気付かれることすらなく、ましてや処理されることはないだろう。

これはPolymarketが意図的にインサイダー取引を見逃しているわけではなく、Polymarket自体の自主規制の難易度が非常に高いからである。KYCがなく、アカウント作成のハードルが低く、チェーン上の匿名性が高いといった特性により、PolymarketはKalshiのようにユーザーを管理・審査することが難しく、これがインサイダーが発生する温床となっている。インサイダー取引の経済的インセンティブが十分に高く、リスクが十分に低い場合、人間の性は試練に耐えられない。

Odaily星日報は以前、インサイダーがPolymarketを利用してマドゥロ拘束作戦で不正な利益を得た際に、インサイダー取引はPolymarketにとって諸刃の剣であると分析した（関連記事：戦争がニュースよりも先に決済されるとき：予測市場はいかにして6日前にマドゥロ拘束作戦を「価格付け」したか）。

一方で、インサイダー取引は、多くの場合、主流メディアよりも早く情報を解放することを意味し、これによりPolymarketには取引量とメディアを超えた情報開示速度がもたらされ、事前の価格付けとイベント結果の予知は徐々にPolymarketの中核的なナラティブとなった。しかし、その一方で、インサイダー取引は情報の早期漏洩も意味し、利害関係者は当然抵抗する。特に、規制当局がインサイダー取引が従来の情報セキュリティを脅かすとみなす場合、Polymarketは自身の安全性とインサイダー取引がもたらす利点の間で選択を迫られる。

結果から見ると、強化版市場誠実性ルールの導入はすでにPolymarketの立場を示しているが、その代償として、ユーザーのプラットフォームに対する信頼が失われる可能性もある。

ユーザーアドレスの凍結は、分散型プラットフォームにとってそれ自体が敏感な議題である。なぜなら、一度乱用されたり、誤った判断で行われたりすれば、ユーザーの反感や資金の安全性への懸念を引き起こすからだ。これまで、世界中の人々が予測市場に参加し、入出金の自由を保証することもPolymarketの中核的な競争力の一つであった。しかし、Polymarketが疑わしいユーザーのアカウントを凍結する権限を自らに与えた場合、インサイダーだけでなく、通常の利益を得ているユーザーも、プラットフォームがこれを口実に出金を阻止するのではないかと懸念するようになる。アカウント凍結の口が一度開かれると、もはや閉じることはできなくなるかもしれない。

まとめると、インサイダー取引への厳しい取り締まりは、Polymarketが規制の面で自らの安全性を確保する一方で、予測イベントの結果に関する先見性と正確性を必然的に弱め、同時にユーザーに自身の資金の安全性についてさらなる懸念をもたらすことになる。最終的に、成熟したPolymarketは凡庸な大人へと変わっていくだろう。